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銻價繼續(xù)強(qiáng)勢上漲銻資源爭奪或?qū)⒏蛹ち?/a>

2025/3/24 11:35:00 3089次瀏覽

上周，銻價繼續(xù)強(qiáng)勢上漲，企業(yè)繼續(xù)不斷調(diào)高報價，且惜售情緒明顯?！?/a>

宏觀與產(chǎn)業(yè)利好共振 銅價維持強(qiáng)預(yù)期走勢

當(dāng)前，銅價從春節(jié)前的7.5萬/噸一線攀升至7.7萬/噸一線。3月上旬，在美國關(guān)稅預(yù)期上升、美元走弱，以及國內(nèi)宏觀預(yù)期回升的背景下，銅價在有色金屬品種中表現(xiàn)突出，一方面源于宏觀利好因素，另一方面則是因為電解銅供應(yīng)收縮預(yù)期。…

宏觀因素使黃金價格易漲難跌

今年以來，經(jīng)濟(jì)增長放緩擔(dān)憂引導(dǎo)美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷升溫?！?/a>

供應(yīng)壓力較大 碳酸鋰價格以弱震蕩走勢為主

春節(jié)假期后，美國新能源政策落地，某頭部企業(yè)礦山和鹽廠復(fù)產(chǎn)，碳酸鋰價格承壓運(yùn)行。此后，受智利發(fā)運(yùn)量大幅增加、國內(nèi)取消強(qiáng)制配儲影響，碳酸鋰價格加速下行。但由于礦石價格相對鋰鹽價格處于高位，對鋰價形成支撐，在2月下半月缺少實質(zhì)因素驅(qū)動的背景下，碳酸鋰價格下行節(jié)奏放緩?！?/a>

滬鋁價格重心有望抬升

今年以來，氧化鋁與電解鋁價格呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢，氧化鋁受制于供應(yīng)過剩價格持續(xù)探底，電解鋁價格則在政策支持與需求韌性驅(qū)動下強(qiáng)勢突破壓力位。截至3月中旬，滬鋁主力合約2505一度突破21000元／噸關(guān)口，創(chuàng)下近4個月新高；氧化鋁主力合約2505則下跌至3150元／噸附近，月度跌幅超6%?！?/a>

鈷價有望超預(yù)期反彈

2月24日，剛果（金）政府宣布，暫停鈷出口4個月。2024年，該國鈷礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的76%，若該政策在2025年嚴(yán)格執(zhí)行，此舉或影響全球6.7萬噸的鈷供應(yīng)量，將帶動全球鈷礦供應(yīng)在2025年轉(zhuǎn)為短缺，推動鈷價持續(xù)反彈。中國企業(yè)在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產(chǎn)能，若鈷價上漲將顯著利好相關(guān)公司，而在國內(nèi)囤有庫存的鈷廠商也將受益，鈷企利潤彈性或超出市場預(yù)期。…

多晶硅價格短期內(nèi)以震蕩下行為主

國家能源局1月份印發(fā)的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》顯示，隨著分布式光伏發(fā)電裝機(jī)持續(xù)快速增長，接網(wǎng)消納成為制約發(fā)展的主要矛盾，迫切需要調(diào)整管理思路，推動源網(wǎng)荷儲協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)行業(yè)又好又快發(fā)展。國家發(fā)展改革委、國家能源局2月份發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》明確，2025年6月1日為新老政策分界點。這刺激了今年上半年搶裝需求集中釋放?；谡邥r間節(jié)點，市場預(yù)期3—5月份將有一定的光伏裝機(jī)需求釋放?！?/a>

美聯(lián)儲3月議息決議對黃金價格提振有限

3月14日，國際金價上破3000美元／盎司，再創(chuàng)歷史新高。短期內(nèi)，由于美國經(jīng)濟(jì)走弱和通脹放緩、美聯(lián)儲重啟降息的預(yù)期升溫、美國關(guān)稅政策反復(fù)以及地緣局勢緊張，黃金的避險需求強(qiáng)勁，不排除金價再創(chuàng)歷史新高的可能?！?/a>

1—2月份有色金屬工業(yè)增加值、產(chǎn)品產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資增幅保持增長

1—2月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長6.3%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.6%?！?/a>

市場整體氛圍偏暖銅價或保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經(jīng)歷弱勢震蕩行情后，呈現(xiàn)出上行趨勢。此前，美國個人消費支出等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場對美國經(jīng)濟(jì)韌性產(chǎn)生擔(dān)憂，多數(shù)風(fēng)險資產(chǎn)回落，但近期宏觀驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)向積極?！?/a>

宏觀因素擾動增加 鎳市場供應(yīng)受到劇烈影響

2025年以來，印尼鎳礦配額的審查和限制鎳出口相關(guān)政策出臺以及菲律賓可能禁止原礦出口等消息，為鎳價帶來較大的階段性波動。其中，印尼政策干預(yù)增強(qiáng)，對鎳市場供需及貿(mào)易影響更為強(qiáng)烈?！?/a>

消費升級引領(lǐng)貴金屬需求提振

2025年《政府工作報告》指出，堅持以人民為中心，經(jīng)濟(jì)政策的著力點更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費，以消費提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以消費升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級?！?/a>

黃金市場或需要重新尋找錨點

自2022年11月全球央行大幅增持后，黃金價格出現(xiàn)了連續(xù)上漲行情，目前，上漲幅度超70%。從黃金價格上漲邏輯來看，有4個方面發(fā)生了變化：…

需求將成為影響鋁價的關(guān)鍵因素

美國曾是全球最大的鋁生產(chǎn)國，但隨著其他國家鋁產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，美國鋁冶煉優(yōu)勢逐漸消失，原鋁產(chǎn)量不斷下降。2024年，美國原鋁產(chǎn)量僅有67萬噸，約占全球原鋁總產(chǎn)量的1%，美國原鋁產(chǎn)量難以滿足自身需求，需要從其他國家大量進(jìn)口?！?/a>

政策面出現(xiàn)新特征 滬鎳價格強(qiáng)勢表現(xiàn)能否延續(xù)

近期，政策面出現(xiàn)了2個新特征：一是印尼產(chǎn)業(yè)政策作用機(jī)制由“量”向“價”轉(zhuǎn)變，二是鎳、鈷之間出現(xiàn)了跨品種聯(lián)動。…

基本面驅(qū)動仍存滬銅價格或維持階段性上漲走勢

近期，銅價經(jīng)歷調(diào)整后再度回升。宏觀層面，特朗普關(guān)稅政策反復(fù)，但市場對歐洲經(jīng)濟(jì)未來預(yù)期較為樂觀。從基本面來看，虧損使得冶煉企業(yè)減、停產(chǎn)概率加大，同時，“金三銀四”消費旺季來臨，銅材企業(yè)存在較大的剛性補(bǔ)庫需求，預(yù)計國內(nèi)社會庫存面臨持續(xù)回落的可能?！?/a>

需求逐步回暖 基本面給予鋁價底部支撐

近期，美元指數(shù)大幅下挫提振了有色金屬價格，截至3月7日，美元指數(shù)已跌破104關(guān)口。一方面，美國近期公布的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所走弱，例如，1月份，美國個人消費支出環(huán)比下降0.2%，為2021年2月以來最大降幅；美國2月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回落等。…

貴金屬價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 或再創(chuàng)新高

今年以來，黃金價格延續(xù)上漲行情，并不斷創(chuàng)出歷史新高，其中，COMEX黃金價格最高觸及2976.4美元/盎司。1月上旬，受春節(jié)假期消費者購金需求旺盛、中東局勢緊張等因素影響，黃金價格不斷攀升。…

產(chǎn)能持續(xù)釋放碳酸鋰價格將維持底部寬幅震蕩態(tài)勢

2025年，碳酸鋰市場依舊圍繞產(chǎn)能是否出清展開。保守預(yù)計，2025年，碳酸鋰價格將維持在6.5萬~9萬元/噸區(qū)間。當(dāng)前，供應(yīng)增量主要源于非洲礦山項目及南美鹽湖產(chǎn)量的增加。目前，市場重點關(guān)注上游冶煉企業(yè)、正極材料企業(yè)和電池企業(yè)的庫存狀況，以及基差價格變動、上下游持貨意愿和產(chǎn)業(yè)鏈格局的變化?！?/a>

基本面驅(qū)動銅價震蕩上行

自2月份以來，銅價持續(xù)震蕩上行，盡管2月末美俄會談對銅價帶來些許拖累，但未能改變銅價的強(qiáng)勢表現(xiàn)?！?/a>