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2024年4月至2025年4月鎢鉬行業(yè)景氣指數(shù)

圖1 中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢圖

圖2 中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣信號燈

中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，2025年4月，中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為24.8，較3月下降0.7個百分點，處于“正常”區(qū)間底部；先行合成指數(shù)為45.9，較3月下降0.9個百分點。最近13個月中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見下表。

景氣指數(shù)較3月有所下降

2025年4月，中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為24.8，較3月下降0.7個百分點，處于“正常”區(qū)間底部，變化趨勢見圖 1。

由中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣信號燈（見圖2）可見，4月構(gòu)成鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的9個指標均處于“正常”區(qū)間。

先行合成指數(shù)略有下降

2025年4月，先行合成指數(shù)為45.9，較3月下降0.9個百分點。先行合成指數(shù)的6個具體指標均位于“正常”區(qū)間。先行合成指數(shù)保持穩(wěn)定，預示著短期內(nèi)鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行態(tài)勢相對平穩(wěn)，行業(yè)發(fā)展趨勢未出現(xiàn)明顯變化。

分項指標分析

一是鎢鉬價格指數(shù)下降。鎢鉬價格指數(shù)為17.0，較3月有所下降。4月，美國對華加征高額關稅導致國際鎢鉬價分化震蕩。鎢價因中國出口管制和國內(nèi)冶煉廠挺價支撐，黑鎢精礦均價環(huán)比上漲2.2%，至14.2萬元/噸，但全球貿(mào)易摩擦加劇，需求不確定性，市場交投呈僵持態(tài)勢。鉬價受美國供應鏈重構(gòu)影響，初期因出口受阻下跌，隨后因光伏、軍工需求韌性及中國低庫存支撐反彈，氧化鉬價格V型回升至20050元/噸。關稅政策通過貿(mào)易流扭曲加劇價格波動，但戰(zhàn)略資源基本面限制跌幅。

二是M2（貨幣供應量）小幅上升。貨幣供應量指數(shù)為45.5，較3月增加6.9個百分點，基本保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動，顯示貨幣政策環(huán)境對鎢鉬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貨幣環(huán)境未發(fā)生重大變化。

三是鎢鉬產(chǎn)品出口略有上升。鎢鉬出口額指數(shù)上升至16.1，較3月上升6.0個百分點，顯示外部市場需求有所擴大。這對鎢鉬產(chǎn)業(yè)來說是一個積極因素，有利于企業(yè)拓展海外市場，提高產(chǎn)品銷量和市場份額，促進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四是鎢鉬固定資產(chǎn)投資有所上升。鎢鉬固定資產(chǎn)投資指數(shù)為25.0，較3月上升1.8個百分點，表明投資活動有所增加。投資的增加可能會影響到產(chǎn)業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，企業(yè)在技術創(chuàng)新、產(chǎn)能擴張等方面的投入可能會相應增加。

五是硬質(zhì)合金指數(shù)及粗鋼產(chǎn)量指數(shù)均延續(xù)下降趨勢。4月，硬質(zhì)合金指數(shù)和粗鋼產(chǎn)量指數(shù)分別較3月下降9.6和11.2個百分點。粗鋼產(chǎn)量指數(shù)出現(xiàn)下降主要受房地產(chǎn)市場疲弱所致。房地產(chǎn)行業(yè)是粗鋼的重要下游需求領域，近年來，房地產(chǎn)業(yè)仍較為低迷，新開工指標可能繼續(xù)保持兩位數(shù)的降幅，對粗鋼的需求減少。

六是鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)有較大回升。鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)較3月有較大上升，升幅為12.5個百分點，顯示出生產(chǎn)活動明顯增加。這可能是由于市場需求變化、原材料供應問題或企業(yè)自身生產(chǎn)策略調(diào)整等多種因素導致的，生產(chǎn)活動的增加將會影響到產(chǎn)業(yè)的整體供應和企業(yè)的營收。

七是鎢鉬行業(yè)效益有所下降。鎢鉬主營業(yè)務收入指數(shù)較3月下降4.1個百分點；利潤總額指數(shù)較3月下降5.0個百分點。這反映出鎢鉬產(chǎn)業(yè)的市場需求增長乏力，企業(yè)面臨成本上升等壓力，盈利水平明顯降低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)。

綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢前提下，預計未來一段時期中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)仍可能保持在“正常”區(qū)間運行，但需密切關注各分項指標的變化情況。市場需求的波動、投資的減少以及行業(yè)效益的下降等問題需引起重視，企業(yè)應積極應對市場變化，加強技術創(chuàng)新和成本控制，以提升產(chǎn)業(yè)的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

（張念 執(zhí)筆）

附注：

1. 鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指標（簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：鎢鉬價格、M2、鎢鉬出口額、鎢鉬固定資產(chǎn)投資額、硬質(zhì)合金產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量。

2. 鎢鉬產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱“一致指數(shù)”）反映當前鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：生產(chǎn)、主營業(yè)務收入、利潤總額。

3. 鎢鉬產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：產(chǎn)成品余額、流動資產(chǎn)余額、應收賬款。

4. 綜合景氣指數(shù)反映當前鎢鉬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

5. 編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

（中國有色金屬工業(yè)協(xié)會）