銅價考驗47000點附近支撐
2018年12月21日 11:9 6270次瀏覽 來源： 華泰期貨 分類： 期貨
近期中歐經濟數據均疲弱，市場擔憂銅需求前景，銅價跌至3個月以來低點。銅價倉量的波動也提前做出反應。隨著美聯(lián)儲決議的落地及原油的收漲，鋅價出現一定反彈。
12月20日北京時間凌晨03:00，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調至2.25%—2.5%。這是今年聯(lián)儲第四次加息，也是啟動加息周期三年來第九次加息，更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。
與此同時，美聯(lián)儲政策聲明顯示，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進一步的一些上升與經濟活動的持續(xù)擴張、強勁的勞動力市場以及中期對稱接近2%的通脹目標相一致。委員會認為，經濟前景的風險大致平衡，但將繼續(xù)關注全球經濟和金融進展，并評估它們對經濟前景的影響。
12月19日晚間，央行決定創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），定向支持金融機構向小微企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)放貸款，資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，央行決定增加再貸款和再貼現額度1000億元。
中國央行在美聯(lián)儲加息前提前出手，是兼顧內外均衡的選擇。準備金率的下調可以降低商業(yè)銀行機會成本。準備金制度要求商業(yè)銀行將一定比例的資金存放在中央銀行，相當于增加了商業(yè)銀行的機會成本。這一機會成本等于一般貸款加權平均與法定準備金利率之差。目前法定準備金利率為1.62%，三季度一般貸款加權平均利率6.19%，因此準備金機會成本為4.57%。
央行此時釋放流動性合理充裕的信號，表明貨幣政策取向保持不變。我國的貨幣政策仍以國內經濟為重?？紤]到經濟增速仍在下行當中，長期流動性寬松必須繼續(xù)加碼，明年降息仍然可以期待。
中國四季度經濟下行壓力大，銅價難持續(xù)上漲。2017年國內汽車產量大幅上升，2018年由于汽車購置稅優(yōu)惠取消，國產汽車產量出現了明顯的下滑。2018年汽車產量多數時間處于同比下降狀態(tài)，11月同比下降超15%。預計后市國產汽車產量難以出現明顯上升，汽車產量下降對有色金屬需求產生了一定壓力。10月房地產銷售下滑，開發(fā)投資和新開工面積較為平穩(wěn)。11月房地產新開工和投資完成額基本穩(wěn)定，但房地產銷售面積增速明顯放緩，房地產市場受到一定壓力。
中國11月經濟數據不及預期，歐洲經濟情況進一步惡化，英國脫歐也存在較大不確定性。本周滬銅沖高回落，跌破中期上行趨勢線。短期滬銅破位下行，可能面臨中期下行風險，考驗前低47000元/噸。
銅市場現貨以當月發(fā)票報價為主導，下游低位補庫存。根據SMM12月19日現貨快報，上海電解銅現貨對當月合約報平水至升水90元/噸，平水銅成交價格48220元/噸至49280元/噸，升水銅成交價格49280元/噸至49340元/噸。受美聯(lián)儲加息影響，隔夜倫銅領跌破位6000美元關口，滬銅跟跌至48100元/噸。持有當月發(fā)票的持貨商抬價意愿強烈，平水銅平水至升水20元/噸，好銅集中成交于升水70至升水80元/噸，壓價困難。銅價大跌，下游低位補貨積極。
責任編輯：李錚
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